9월 FOMC 금리인상과 관련 영향

올해 9월 FOMC(연방공개시장위원회)가 0.25%p인상하나 점도표(Plan Plot)는 연내 1회의 추가인상을 시사(示唆)하고 美연준 금리인상의 관련 영향은 금융부문별로 상이할 소지가 있다. 한편 美워시 연준 의장의 점도표 거부는 금리전망 정확성에 대한 의구심(疑懼心)을 반영한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

• 9월 FOMC 금리인상

美연준은 올해 9월 FOMC(Federal Open Market Committee)에서 연방기금금리 목표를 위원들의 만장일치로 0.25%p인상하여 3.75~4.00%로 결정하고 성명서에서 지정학적 요인으로 일부 불확실성이 존재하지만 경제는 견조한 속도로 확장되는 반면 인플레이션이 여전히 높은 수준이라며 이번 결정의 배경을 설명한다. 美워시 연준 의장은 기자회견을 통해 인플레이션이 너무 높고 너무 오랫동안 지속된 건 명백한 사실이며 만장일치로 이번 결정은 시의적절(時宜適切)하게 물가를 안정시키겠다는 美연준의 결의를 보여준다고 설명한다. 점도표(Plan Plot)의 연말 기준금리 중위 값은 4.1%로 이전(3.8%)대비 0.3%p오르고 18명의 위원들 가운데 4명이 4.25~4.50%, 12명은 4.00~4.25%를 전망한다. 내년 말 중위 값 역시 4.1%로 이전(3.6%)과 비교하여 0.5%p상승하고 8명은 4.25~4.50%를, 6명은 4.00~4.25%를 예상한다.

• 美경제전망 요약

미국의 경제전망 요약에 따르면 금년의 헤드라인 PCE(개인소비지출, Personal Consumption Expenditure) 인플레이션 및 근원치 전망은 이전에 비해 상향조정(각각3.6%→3.7%, 3.3%→3.4%)된 반면 내년의 경우는 모두 보합이다(각각 2.3%→2.3%, 2.5%→2.5%). 금년과 내년의 GDP성장률 전망은 모두 상향조정(각각2.2%→2.3%, 2.3%→2.4%)하고 실업률은 하향된다(각각 4.3%→4.1%,4.3%→4.1%). 전문가들은 이제 시장의 관심이 향후 진행될 금리인상 횟수로 이동하기 시작한 상황이고 美연준이 만장일치로 금리를 인상한 점은 추가인상이 존재함을 의미한다고 평가한다. 아울러 일부에서는 향후 美연준이 인플레이션 개선 수준에 집중할 것이라는 의견도 제기한다. 또한 시장에서는 0.25%p인상으로 단기간에 인플레이션을 의미가 있는 수준까지 낮추기는 어렵겠지만 채권시장 안정에 도움이 될 것으로 기대한다. 한편 CME(Chicago Mercantile Exchange, 시카고 상업거래소)의 Fed Watch는 내년 말까지 총 3회의 금리인상(금년 12월, 내년 1월 및 4월. 각 0.25%p)이 가능한 것으로 전망한다.

• 美금리인상의 영향

美연준의 금년 9월 FOMC에서 금리를 인상하면서 소비 및 채권시장 등에 미치는 파급효과에 관심이 고조된다. 관련 영향은 다음과 같이 부문별로 상이(相異)할 전망이다. 금리변동이 빠르게 적용되는 신용카드 및 주택담보 신용한도대출의 월 상환부담은 늘어날 가능성이 있다. 반면 장기 시장금리에 연동되는 Auto Loan에 미치는 영향은 제한적일 것으로 추정된다. 또한 장기국채 금리의 영향을 받는 Mortgage금리는 금리인상 기대가 이미 반영되어 변동성은 작을 것으로 판단된다. 주택시장에서 대형건설사는 회사채발행 시 국채금리의 영향을 받기에 타격이 적으나 중소업체는 자금조달 비용이 늘어날 전망이다. 은행권의 CD(양도성예금) 금리인상이 예상되며 예대금리 마진은 확대될 것으로 판단된다.

• 美연준 의장의 점도표 거부

美연준위원들은 점도표를 통해 자신의 금리전망을 공유하지만 美워시 의장은 재차 점도표를 통한 의견제시를 거부한다. 이는 위원별로 경제전망과 가정이 달라 점도표를 공식적인 금리경로로 보기 어려움에도 시장에서는 이를 향후 금리방향을 가늠하는 신호로 활용하기 때문이다. 또한 12명의 지역 연방은행 총재 중에서 5명만 투표권행사가 가능하다는 점도 향후 금리경로 추정의 정확성을 저해(沮害)한다. 이에 美워시 의장은 향후 점도표를 포함하여 Communication 방식을 재검토할 방침이다. 다만 ‵23년 6월에는 점도표를 통해 추가인상 가능성을 제시하여 투자자의 과도한 낙관론을 제어(制御)하는 데 기여한바 있다.

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