미국의 시장개입과 향후 금리전망

美베센트 재무장관의 시장개입은 일본은행의 신뢰도를 저해(沮害)할 우려가 있다. 美베센트 재무장관의 광폭 행보가 기대와 달리 정책신뢰를 훼손(毁損)한다. 한편 美연준에 의하면 물가·고용을 감안 시 금리인상을 예상하고 추가인상 가능성도 상당하며 최근 미국의 10년 물 국채수익률은 ‵07년 이후 최고이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

• 美시장개입과 日신뢰도

최근 美베센트장관이 일본은행의 통화정책과 관련하여 상당한 정보를 보유하고 있다고 주장한다. 이 행태는 채권시장 및 외환시장의 안정이 핵심목표이다. 허나 일부에선 미국의 영향력이 일본은행의 금리결정에 작용한다는 인식이 확산될 수 있다고 우려한다. 그리고 이는 통화정책에 대한 일본은행의 신뢰를 저해할 가능성이 있다. 다만 일부에선 이런 상황이 통화정책 관련 의견피력에 소극적이던 일본정부의 정책적 부담을 줄일 수 있다고 평가한다. 日정부가 경기부양과 대규모 재정지출 부담 등을 이유로 그동안 금리인상에 신중했는데 이런 상황에 변화가 발생한다면 일본은행의 통화정책 정상화를 뒷받침할 것으로 기대된다.

• 美재무장관의 광폭 행보

최근 美베센트장관은 주요 정책의 신뢰를 높이기 위해 광폭행보를 지속하고 있으며 특히 외환 및 채권시장과 관련하여 다양한 의견을 피력한다. 하지만 실제 결과는 美베센트장관의 기대와 부합하지 않는 모습이다. 국채금리의 상승이 대규모 부채 등 자신이 해결할 수 없는 사안이라는 점을 고려하면 그런 결과는 매우 당연하다. 오히려 우려스러운 점은 그의 적극적인 시장관련 언급이 단지 트럼프 대통령을 만족시키기 위한 정치적 목적을 포함할 수 있다는 사실이다. 이는 결국 자신에게 더 큰 해를 끼칠 수 있음을 유념할 필요가 있다.

• 미국의 향후 금리전망

美연준에 의하면 인플레이션이 목표(연율2%)를 상회하는 가운데 노동시장 안정이 지속되어 금리인상 필요성도 증가한다. 특히 금년 8월 소비자물가가 예상보다 높게 나타나 추가 긴축여지가 확대된다. 또한 금리인상은 美워시의장의 물가안정 의지와 美연준의 독립성을 부각시키며 정책신뢰도 제고(提高)에도 긍정적 영향을 미칠 수 있을 것으로 기대된다. 아울러 25bp인상만으로는 경제에 미치는 효과가 제한적이고 과거 금리인상이 단발성으로 끝나는 경우가 드물었기에 이번에도 추가인상으로 이어질 가능성이 높은 것으로 평가한다. 연방기금금리는 ‵26년 중 2회 인상될(9월 포함) 것으로 예상되며 인플레이션 둔화 시 ‵27~‵28년에는 인하로 전환될 가능성이 존재한다.

• 10년 물 美국채수익률

미국의 10년 물 국채금리는 장중 5.04%까지 상승한 이후 5.001%로 장을 마쳐 19년 만에 5.0%를 돌파한다(종가기준). 시장에서는 고물가 및 재정우려, 美연준의 9월 금리인상, 유가상승 장기화 전망, AI를 중심으로 한 강력한 투자수요 등이 금리의 상승을 이끌고 있다고 평가한다. 이와 관련하여 美베센트 재무장관은 최근 국채금리 상승의 구체적 원인에 대한 언급은 회피하다. 다만 해당 현상은 Global 이슈 때문이라고 설명하고 최근 美국채 입찰에서 응찰결과는 양호한 것임을 강조한다. 한편 Fitch에 의하면 미국의 최근 12개월 기준 민간대출 채무불이행비율이 6.3%로 사상 최고치를 기록한다. Morgan Stanley는 달러당 엔화환율이 163엔 수준까지 하락을 예상한다.

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