AI투자와 금융의 결합과 美채권시장
美공화당의 중간선거 참패는 트럼프시대의 마지막을 알리는 신호이며 美채권시장은 `27년 X-date도래 앞두고 혼란이 증폭될 가능성이 존재한다. 그리고 미국의 대규모 AI투자와 금융의 결합은 종말의 시기에 충격이 배가될 우려가 있다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.
트럼프시대의 마지막 신호
올해 11월 美중간선거에서 트럼프대통령은 적극 개입하며 공화당후보 지원에 나섰으나 민주당의 상하원 동시장악으로 공화당은 역사적 수준의 참패에 직면한다. 이에 다음과 같은 2가지 결론이 가능하다. 첫째 공화당의 ‵28년 대선에서 트럼프를 대체할 후보를 찾기가 가속화될 것으로 보이며 최근 일부 후보는 트럼프를 간접적으로 비난한다. 둘째 트럼프 특유의 예측불가능성이 더욱 두드러질 가능성이다. 하지만 그가 어떤 행보를 나타내든 ‵26년 중간선거 결과를 바꾸는 것은 불가능하다. ‵18년 공화당의 중간선거 패배가 트럼프시대 초기의 끝을 알리는 징후였다면 이번 결과는 결국 트럼프시대의 마지막을 알리는 신호일 것으로 판단된다.
美채권시장 혼란
美중간선거로 의회는 여소야대 구도가 형성된다. 이에 특별한 조치가 마련되지 않을 경우 `27년 상반기로 예상되는 X-date(정부가 합법적 방법의 채권발행 불가 혹은 사용할 수 있는 보유현금 및 비상수단의 고갈 등으로 채무불이행이 발생하는 시기)를 앞두고 국채금리의 변동성확대 등이 재현될 수 있어 주의가 필요하다. 또한 연말까지 부채한도 문제가 해결되지 않으면 Repo시장의 변동성도 확대될 소지가 있다. 아직 단기국채 수익률곡선(T-bill curve)에 특이한 이상 징후는 없으나 부채한도 대립이 본격화되면 더 높은 프리미엄요구는 불가피하다. 또한 정치적 타협점이 재정지출 증가로 추진되면 수익률곡선 Stiffening은 더욱 심화될 전망이다.
미국의 주요 경제지표
올해 10월 ISM(Institute For Supply Management) 서비스업PMI(Purchasing Manager`s Index)는 전월대비 소폭 하락한다(54.9→54.5). 세부항목은 견조한 소비지출 및 기업투자 등으로 서비스수요는 양호하지만 비용증가 등에 직면하고 있음을 시사한다. 한편 동월 ADP(Automatic Data Processing)민간고용은 전월대비 8.6만 명 늘어 예상치(7.5만 명)를 상회했으며 이는 노동시장이 안정적임을 시사한다. 그리고 10월 5주차 신규실업급여청구는 전주대비 6천 건 감소하면서18.9만 건을 기록한바 이는 1969년 이후 57년 만에 최저수준이며 노동시장이 안정적임을 의미한다.
AI투자와 금융의 결합
최근 미국의 AI 데이터센터 투자는 ˋ70~ˋ80년 대 철도·도로건설을 뛰어넘는 역사상 최대 규모의 산업투자로 평가받고 있다. 하지만 이에 대한 수익성기대가 매우 높다는 점은 상당한 위험요인으로 평가된다. 특히 정확한 현황파악이 어렵고 투자 레버리지(Leverage)의 폭발적 증가를 유도하는 금융이 결합되어 있다는 점에 주의할 필요가 있다. 이런 여건에서 투자열풍이 꺾이면 주가급락, 기업파산, 금융기관 손실 등이 발생하고 금융위험까지 더해지면서 거대한 AI투자 거품붕괴가 현실화될 소지가 있다.
읽어 주셔서 감사합니다.