증시 바닥을 가늠할 수 있는 전술적 요인들

책 <베어마켓> 말미에 짧게 요약된, 증시 바닥을 가늠할 수 있는 전술적 요인들.

• 경기회복과 증시회복은 대략 동시에 일어난다. 자동차 산업은 증시보다 빨리 회복되는 경향이 있다.

• 침체장이 바닥에 도달하면 경제와 관련해 좋은 소식들이 늘어나지만 시장은 이를 외면한다. 증시 바닥에서는 수많은 낙관론자들이 주식을 사라고 목소리를 높이지만 투자자들로부터 무시당한다.

• 많은 전문가들이 국가의 재정수지가 악화됐다는 이유로 경기회복과 증시회복이 쉽지 않을 것이라고 말한다. 하지만 이들의 말은 틀린 것으로 드러날 것이다.

• 기업의 이익감소세는 증시가 바닥을 치고 한참 지난 후에도 당분간 계속될 것이다.

• 증시가 바닥을 치기 전에 주가가 하락할 때는 거래량이 줄고 주가가 오를 땐 거래량이 늘어나는 시기가 찾아온다. 침체장이 끝날 때는 거래량이 줄면서 주가가 결정적으로 급락하는 특징이 나타난다. 침체됐던 주가가 처음으로 반등한 뒤 새로운 고점을 형성하면서 거래량이 늘어났다면 주가하락세가 마무리됐다고 확신해도 좋다.

• 증시 바닥에서는 공매도 투자자가 많아진다. 공매도 잔고는 증시 바닥에서 매우 높은 수준으로 올라가며 증시가 바닥을 치고 새로운 호화장이 시작된 이후 몇 주일 동안 계속 늘어난다. 다우이론은 주식을 사라는 신호로 효과가 있다.

출처 : 러셀 내피어, <베어마켓> 중에서

2026.09.29.